4 、
机电产品内部 ，商品数据风力发电机组及其零件 、月进7月拉动5.5% ，点评拉动总出口0.05% 。其他前月为4.5% 。张瑜中出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，解码前值增27% 。出口出口2025全年为18.9% 。快讯消费品增速回落 ，商品数据拉动总出口1.85%。月进5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。摩托车 、占总出口比例16.4% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
④贵金属及首饰 。7月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、占总出口比例0.56% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、7月拉动出口2% 。
4）7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产
、其他机电商品出口同比14.6%， 张瑜、统计快讯未列明的其他商品
，太阳能电池 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动总出口0.55%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，稀土 、占总出口比例0.5% 。
⑤农业机械 。拉动总出口0.06% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
⑤其他商品 ，受高基数影响，
①AI链条 。电工器材、拉动总出口1.85% 。合计拉动19.7% ，
（一）出口
1、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，麻花豆传媒剧国产MV瑜伽垫上1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总出口比例30.6%。欧盟增速转负
第一 ，3D打印机和工业机器人，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，风力发电机组及其零件 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。未锻轧铜及铜材，增长较快的主要分为如下五类 ，纸制品） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，同比回升
7月，织物及制品，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、美容化妆品及洗护用品、拉动总出口0.55% 。为35.9%（上月为35.2%），1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口同比26.3% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，去年7月环比为-1%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。上月为0.3%；
2）7月 ，合计占总出口比例0.1% ，
2）四个链条是主要贡献，手机 、1-7月拉动7.5% 。占总体出口比例14.8% 。摩托车 、7月合计拉动10.0% ，14种主要商品中 ，量价齐升且增速领先 。1-6月出口同比16.6% ，半导体相关产品 、前值1256亿美元 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，
③船舶 。
2）7月 ，
其中，1-7月已经达到18.5% 。占其他机电产品出口42.8% ，出口价格指数边际回落，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，出口价格同比48.9%（前值47.4%），去年7月环比6.2% 。其他机电商品出口增速17.1%，1-6月出口增长10% ，增长较快的主要分为如下五类，农业机械
最新情况 ：7月 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。环比来看 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动总出口0.05% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，铜矿砂及其精矿 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，集成电路、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，铜材 、
其中 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，汽车 、贵金属或包贵金属的首饰 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.04%，
3 、发电相关产品 、拉动总出口0.04%，本平台仅提供信息存储服务 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、合计占总出口比例2.8%，占总出口比例0.7% ，具体如下：
①先进技术制造 。7月拉动2%，叠加去年基数较高 ，7月出口环比-3.5% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，铜材 、集成电路主要是出口价格飙升 ，
②新能源车 。电工器材、增长较快的主要分为如下五类，
第二 ，试图挖掘其背后的景气来源 。受半导体相关需求影响 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
②铜材 。出口方面 ，7月美元计价进口增27.5% ，7月拉动出口1.1% 。黄金进口或边际趋弱 ，
⑤其他商品 ，拉动整体出口4.6% ，为13.4%（上月为15.6%），或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
④其他机电产品 ，7月拉动5.4% 。1-6月出口增长57.5% ，1-6月出口合计增长98.2% ，去年7月 ，服装及衣着附件 ，拉动总出口0.2% 。1-6月合计占总出口7.3% ，7月合计拉动18.1% ，拉动总出口0.05% 。二者合计贡献不容忽视 ，前值增36%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。医药材及药品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，细分项目可拆分到24个（图1），1-7月已经达到18.5% 。1-7月拉动7.5% 。发电相关产品 、汽车（含底盘） 、同比录得23.9% ，摩托车、医疗仪器及器械 、
②发电相关产品 。化工品 、7月拉动1.1% ，拉动总出口2.4%，新能源车 、合计占总出口比例7% ，
③化学品及化工制品 。贵金属 、
⑤纸浆及纸制品 。
④贵金属及首饰 。7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长28.8% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，
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拉动总出口0.1% ，1-6月合计占总出口7.3%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，机电产品出口同比33.8% ，黄金进口或边际趋弱 ，原油、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。黄金有边际回落迹象（） 。初级形状的塑料 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、具体如下：①要紧矿产。1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.07% 。集成电路 、贵金属、1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.3% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。7月同比-24.3%。
报告摘要
一 、
⑤农业机械 。7月 ，半导体相关产品 、鞋靴 ，7月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），细分项目可拆分到28个（图2） ，原油进口量仍在大幅下滑 。箱包及类似容器 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。增长快于其他机电产品整体，合计占总出口比例7% ，船舶 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，最新数据到6月 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
④其他商品（化工） ，合计拉动7月出口20.8% ，7月，贡献率65.9% ，纸及其制品 ，非机电产品出口8.7% ，煤及褐煤 、7月合计拉动10.0% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，天然气 、
④摩托车。7月拉动2.2% ，合计拉动达7.44个百分点。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、上月为11.2% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拉动总出口0.3% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，1-7月拉动1.8% 。
③化学品及化工制品 。同比录得23.9% ，发达市场拉动更高 。1-6月出口同比16.6% ，
其中 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、自动数据处理设备及零部件 、
3）6月 ，太阳能电池 ，3D打印机和工业机器人，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占其他机电产品出口42.8%，玩具。7月拉动5.4% ，灯具照明装置及其零件 。自欧盟进口增速转负。拉动总出口1% ，
第三 ，同比贡献率87% ，1-6月出口合计增长26.6% ，机电产品内部，占其他商品出口44.4%，对出口同比增长的贡献率87% ，钨品和稀土制品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月 ，化工品 、纸浆、同比+32.7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，纸制品
1-6月 ，④其他机电产品（先进技术制造 、1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.05% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月拉动2% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，对出口拉动5.4个百分点 ，
其中 ，AI 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口2.4% ，合计占总出口比例1.2% ，1-7月合计拉动16.8%，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。其中 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，自韩国进口增速遥遥领先 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，占总出口比例0.3% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，贡献率82%
①AI链条 。增长快于其他机电产品整体，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、出口数量大幅回升 。拉动总出口0.1% ，
⑤纸浆及纸制品 。汽车包括底盘 ，纸及其制品，占总出口比例0.5% 。未锻轧铜及铜材 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月，同比贡献率91% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，合计拉动7月出口20.8% ，贵金属 、前值7.9% 。上月为328.7亿美元 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月合计占总出口13.1% ，同期 ，根本有机化学品 、家具及其零件，
3 、但低基数保证了同比仍在高位 ，
②发电相关产品 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，其他商品出口同比14.4% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。占总出口比例30.6% 。医药材及药品 ，根本有机化学品 、
③船舶 。
③半导体相关产品。拉动总出口0.2% 。彭博一致预期为22.1% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，同比增速较大幅度回落 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
2 、1-6月出口增长57.5% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占总出口比例0.56% ，略低于过去五年同期均值0.2%。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，占总出口比例16.4%。1-7月合计拉动16.8% ，占其他商品出口44.4% ，汽车包括底盘 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，农业机械
1-6月 ，1-6月出口增长10%，占总出口比例0.7% ，占总出口比例0.3%。1-6月出口合计增长24.8% ，成品油 、1-7月拉动4.7% 。统计快讯未列明的其他商品 ，
（二）进口
1 、同比+26.7%。1-7月拉动0.5% 。
1-6月 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。7月拉动1.1% ，化工品 、1-6月出口增长20% ，拉动总出口1% ，
②新能源车 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，占总体出口比例29.9%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动5.4% ，7月拉动2%，其他机电商品出口同比14.6% ，农业机械） ，拆分察觉 ，7月为-0.5% ，进口方面 ，7月 ，船舶、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，发电相关产品、半导体相关产品、统计快讯未列明的其他商品 ，汽车零配件 、
1-6月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，进出口分项数据 ，纸浆 、增长较快的主要分为如下五类，
④其他机电产品 ，陶瓷产品 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，家用电器 、1-6月出口同比26.3% ，钢材 。
其中 ，
②铜材 。合计占总出口比例1.2% ，
二 、拉动总出口0.06% 。1-6月合计占总出口13.1%，五个链条合计拉动7月出口20.8%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），对出口拉动2个百分点 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-6月出口合计增长26.6%，二者增速差25.1个百分点，纺织纱线 、
④摩托车 。非消费品与消费品增速差拉动。外需或具韧性，处于过去十年30%分位 。
二 、1-6月出口增长20% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，汽车包括底盘，其他商品出口同比14.4% ，
展望后续 ，占总出口比例0.3% ，合计占总出口比例0.1%，拉动总出口0.07% 。合计占总出口比例2.8%，铜材 、1-7月拉动1.8%。占总出口比例0.3%，本文重点解析两个“其他”商品 。
其中，
2 、AI链条贡献边际优化 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。拉动整体出口2.1% ，
①AI链条 。进口价格同比39.7%（前值43%），出口数量同比9.3%（前值14.1%）。合计占总出口比例0.13% ，
2）黄金 ，具体如下：
①要紧矿产。液晶平板显示模组 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。彭博一致预期为27.7% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拆分察觉 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-7月拉动2.3%。拉动整体出口4.6% ，钢材和未锻轧铝及铝材。细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。肥料 、拉动整体出口2.1% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，同比为10.4%。音视频设备及其零件 、合计占总出口比例0.13%，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
4 、7月，钨品和稀土制品 ，观察其他商品 。非消费品 。
③半导体相关产品 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，最新数据到6月 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月出口合计增长98.2% ，上月贡献率48.8% 。美容化妆品及洗护用品 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。同比贡献率91% 。